La notion de valeur fondamentale est-elle indispensable à la théorie financière ? - Paris-Jourdan Sciences Économiques Access content directly
Journal Articles Regards croisés sur l'économie Year : 2008

La notion de valeur fondamentale est-elle indispensable à la théorie financière ?

Abstract

La théorie financière classique repose sur l'hypothèse d'objectivité des valeurs financières : chaque titre a à tout moment une " vraie " valeur, ou " valeur fondamentale ", qui correspond à l'anticipation des revenus que rapportera l'actif. Le marché est dans cette vision le lieu de la formation de prix correspondant à cette " vraie " valeur. L'approche hétérodoxe de la finance conventionnaliste rejette cette vision en poussant à ses conclusions logiques l'idée qu'on ne peut avoir raison contre le marché : l'essentiel n'est pas d'anticiper ce que vaut " réellement " un titre, mais ce que les autres pensent qu'il vaut. Keynes utilisait à propos des marchés financiers la métaphore du " concours de beauté " ; ici ils deviennent des " machines cognitives complexes qui [...] ont pour finalité de produire une estimation de référence, collectivement admise, ce qu'on appellera une convention ". Convention qui peut être proche de la " valeur fondamentale ", ou entièrement différente.

Dates and versions

halshs-00754665 , version 1 (20-11-2012)

Identifiers

Cite

André Orléan. La notion de valeur fondamentale est-elle indispensable à la théorie financière ?. Regards croisés sur l'économie, 2008, 3 (3), pp.120-128. ⟨10.3917/rce.003.0120⟩. ⟨halshs-00754665⟩
552 View
0 Download

Altmetric

Share

Gmail Facebook X LinkedIn More